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功能性材料坐蓐商广东金戈新材料股份有限公司（以下简称"金戈新材"）近日郑重冲刺北交所上市kaiyun体育登陆，其上市苦求已于本年 6 月底获受理。

据金戈新材招股证实书（文告稿）（以下简称"招股书"），股权方面，金戈新材获取广东省、深圳市及佛山市三方面国资豪放政府方面本钱支合手，所有这个词合手股比例达 26.18%，组成第二大鞭策方阵。

不外，《逐日经济新闻kaiyun体育登陆》记者（以下简称 " 每经记者 "）夺目到，冲刺 IPO（初次公开募股）之际，金戈新材也濒临诸多挑战。一方面，公司多个神态存在手续污点，可能带来处罚风险；另一方面，受新动力汽车、花费电子等下贱行业景气度变化影响，公司主要家具的销售单价合手续走低，本年上半年毛利率更是同比下滑了 5.99 个百分点。

三大国资方阵所有这个词合手股 26.18%，多个神态存运营合规风险

金戈新材建立于 2012 年，主要从事功能性材料研发、坐蓐和销售，领有导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等家具系列。

看成金戈新材的控股鞭策和实质领域东谈主，黄超亮径直合手股加上通过职工合手股平台金沃投资领域的股权，所有这个词领域金戈新材 73.22% 的股份，并担任公司董事长、总司理。

图片开端：金戈新材招股书

此外，金戈新材受到国有本钱"组团"加合手，穿透后广东省、深圳市、佛山市三方国资豪放政府方面本钱所有这个词领域比例高达 26.18%，组成公司第二大鞭策方阵。

其中，具有深圳国资配景的闻名本钱深创投、红土君晟、红土创投为关联方，所有这个词合手有金戈新材的股份比例为 8.96%。

广东省方面，粤财投资、创盈健科同受广东粤财投资控股有限公司领域，所有这个词合手有金戈新材的股份比例为 5.45%；粤科投资和科瑞投资同受广东省粤科金融集团有限公司领域，所有这个词合手有金戈新材的股份比例为 6.83%。

天眼查信息显现，广东粤财投资控股有限公司和广东省粤科金融集团有限公司均附庸于广东省东谈主民政府。也即是说，广东省级政府配景的资金合手股比例达到 12.28%。

佛山国资方面，岭南基金与佛淼共创分袂合手有金戈新材 0.63% 和 4.31% 的股份，所有这个词合手股比例 4.94%。二者同受佛山市投资控股集团有限公司领域，附庸于佛山市东谈主民政府国有钞票监督科罚委员会。

从估值来看，2024 年 7 月至 8 月间，千灯天若和岭南基金分袂以 500 万元投资获取金戈新材 40.42 万股和 42.3 万股股份。凭据招股书，该轮入股对应公司的估值为 7.91 亿元，特殊于上一轮增资投后估值 9.20 亿元的 86%。至于打八六折的原因，公司称系因受让实控东谈主股份承担锁依期的磋议。

尽管获取多方国有本钱疼爱，金戈新材在部分神态运营中仍存在合规污点。

凭据招股书，讲明期内（2022 年— 2024 年），金戈新材所坐蓐的部分家具曾存在超产能坐蓐的情形，虽已履行整改表率措施，但仍存在干系处罚风险。

同期，金戈新材两项"新增自动配、混料坐蓐线"投资神态，存在未实时办理环评批复及环保验收手续导致的处罚风险。此外，讲明期内，金戈新材"广东金戈新材料股份有限公司二厂改扩建神态""年产 7000 吨电子电器散热用类球性粉体坐蓐线本领矫正神态"存在取得环评批复手续前进行神态开导的情形。上述事项可能导致公司存在被环保独揽部门责令整改、行政处罚的风险。

每经记者夺目到，上述问题也曾引起了监管部门的真贵。近期北交所下发的问询函中，对金戈新材坐蓐筹商合规性等干系问题进行了问询。

上半年毛利率下滑近 6 个百分点，主营家具"以价换量"

招股书显现，讲明期内，金戈新材营收分袂为 4.16 亿元、3.85 亿元和 4.67 亿元，归母净利润分袂为 4530.73 万元、4129.46 万元和 4738.91 万元。

就 2023 年净利润下滑，金戈新材招股书归因于收入下跌，而收入下跌又主要由于新动力汽车和花费电子干系家具收入下滑所致。一方面，新动力汽车 2023 年下半年成气度低于预期，车企运转年内第三轮降价，成本压力沿供应链朝上传导，公司新动力导热材料收入下跌。另一方面，IDC 数据显现，2023 年中国智妙手机商场出货量约 2.71 亿台，同比下跌 5.0%，出货量已达近十年最低水平，公司花费电子导热材料家具收入随之小幅下跌。 

在此商场配景下，金戈新材选拔"以价换量"。公司主要家具为导热粉体材料和阻燃粉体材料，讲明期内二者孝敬收入占公司主营收入比例均跳动 95%。可是讲明期内，公司两类中枢家具均价合手续走低：导热粉体由 1.56 万元 / 吨降至 1.37 万元 / 吨，阻燃粉体由 0.55 万元 / 吨降至 0.50 万元 / 吨。

每经记者发现，为应付竞争，金戈新材的销售插足力度也权贵高于同业。讲明期内，公司销售用度率平均超 3%，最高达 3.52%，而可比公司的销售用度率均值不及 2%。公司称，重金扩建销售团队、提升薪酬福利是主因。

比拟之下，金戈新材的研发插足却显得"吝惜"。讲明期内，公司研发用度率分袂为 3.73%、4.85% 和 4.37%，辘集三年低于可比公司的平均水平（5.03%、6.92%、5.97%）。

价钱战硝烟未散，重销售、轻研发的战略能否相沿永久竞争力？本年上半年，金戈新材竣事包摄于挂牌公司鞭策的净利润 2381.21 万元，同比微增 0.98%；但毛利率为 21.23%，同比骤降 5.99 个百分点。其中导热、阻燃两类家具毛利率分袂下跌 6.76 个百分点和 5.35 个百分点。

与讲明期内的合座毛利率水平（23.56%、25.28% 和 24.24%）比拟，本年上半年金戈新材毛利率也已降至阶段低点。

就这次赴北交所上市的干系问题，9 月 19 日，每经记者致电并向金戈新材方面发送了采访邮件，但截止发稿未获对方恢复。

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