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　　源头：紫金天风期货策划所

　　【20250121】钢材周报：迎峰度假

　　不雅点小结 

　　中枢不雅点：中性  盘面大幅反弹，玄色板块豪情好转。面前钢厂利润逐步还原，电炉平电本钱盈亏均衡近邻，247家钢铁企业盈利率为50.22%，供给端日均铁水回升至224.48万吨。螺纹产量陆续下行，需求季节性大幅回落，库存累库，板材需求端有所回升，产量增多，举座钢材累库。基本面来看节前铁水相对踏实，需求端季节性回落，举座商场对冬储意愿较差，短期内需求暂无好转扶持，节后重心热诚板材部分需求情况，以及特朗普上台后关税计谋变动关于出口的骨子影响量。面前库存有所累库但仍处于皆备低位，临频年底，生意商多运转休假，操作频率减少。

　　月差：中性  成材举座为弱履行强预期，基本面反馈在月差上呈contango结构。

　　钢厂利润：偏空  本周247家钢铁企业盈利率为50.22%，环比略有回升。

　　高炉熟练：中性  字据咱们关于高炉熟练统计，1月钢厂熟练打算环比有所减少，钢厂利润还原，华北地区部分厂家复产，面前新增熟练打算较少。

　　废钢：中性  字据咱们的测算，现在华东电炉厂平电坐褥吨钢13元/吨，谷电吨钢盈利189元。

　　成材库存：偏多  成材库存端累库，但皆备值仍处于较低水平，暂不存在较大库存压力。

　　行情细密

　　盘面情况

　　日均铁水224.48万吨

　　铁水陆续小幅回落

规模2025年1月17日，日均生铁产量为224.48万吨，环比上行0.11万吨，略高于频年同时水平。

字据Mysteel调研数据，本周宇宙247家高炉开工率为77.18%；85家电弧炉产能哄骗率44.14%。

本周247家钢铁企业盈利率为50.22%。

　　高炉熟练角落环比下落

字据咱们关于高炉熟练统计，1月钢厂熟练打算环比有所减少，钢厂利润还原，华北地区部分厂家复产，面前新增熟练打算较少。

　　节前五大材产量季节性回落

本周，五大品种推测产量为824.06万吨，环比上周回升15.64万吨。

其中，螺纹产量共193.29万吨，环比上周下落6.12万吨。

热卷产量320.19万吨，环比上周飞腾16.3万吨。

　　短历程螺纹产量占比陆续下落

　　型钢产量下落，工角槽产量小幅回升

　　钢厂废钢抓续累库

　　螺纹表需185.15万吨

　　卷螺表需均有所回升

需求方面，本周五大品种耗尽总量达804.91万吨，环比飞腾13.09万吨。

螺纹周耗尽量185.15万吨，环比下落4.9万吨。

热卷耗尽量为313.65万吨，环比飞腾12.55万吨。

五品种举座耗尽量低于往年春节同时水平，板材表需有较猛进度回升。

　　建材成交回落

建材成交量5日均值为6.63万吨。

分地区来看，规模1月17日，华东地区建材成交量为3.5万吨；华北地区为0.7万吨，略有回升；华南地区为2.4万吨。除朔方外，基本均为历史同时内最低成交量。

　　水泥淡季直供量季节性下落

　　商品房销售抓续回落

　　钢材累库显着

　　成材举座运转累库

五大品种厂库库存为354.83万吨，环比累库3.68万吨。社会库存为796.66万吨，环比累库15.47万吨。

螺纹累库，本周螺纹厂库周环比小幅去库0.17万吨至125.37万吨，社库周环比增多8.31万吨至300.62万吨。本周热卷厂库周环比累库1.7万吨至78.85万吨，社库周环比增多4.84万吨至237.58万吨。

　　钢坯仓库厂库均累库

本周，55家调坯厂钢坯库存为52.92万吨，环比略有回升，远高于历史同时水平。主流仓库钢坯库存量为94.78万吨，环比小幅累库，但仍远低于客岁同时水平。

　　月差抓续涟漪

　　螺纹现货价钱反弹显着

　　热卷现货价钱大幅反弹

　　热卷外洋价钱

　　螺纹热卷基差

　　螺纹热卷月差

　　钢厂坐褥利润大幅回升

　　螺纹热卷仓单库存

　　均衡表

　　作家：李文涛

　　从业履历证号：F3050524

　　走动盘问证号：Z0015640

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